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  • 《金融》法人忧 大中华市场基本面支撑力道将耗尽 - 财经 - 时报信息

 

新冠疫情以来大中华市场受惠于出口转单、远距办公需求带动,位处复苏前段班,然数据背后指出基本面支撑力道将耗尽?未来投资应以何种策略应对为佳?大姆哥投顾分析,4月份全球市场情绪向好,各区域股市持续走高,然而仔细推敲大中华市场各数据,背后基本面支撑力道未来或将渐弱。

在台湾市场方面,台湾第一季出口成长率创十年来新高,季增率达24.6%,而电子硬件业、半导体业的营收也同样自去年疫情开始以来不断走高,第一季电子硬件业同比成长29.8%、半导体业则是27.9%,都创历史新高。但将近一年以来的高成长动力,几乎都是由全球远距工作的需求带动,而近期欧、美主要国家疫情已陆续降温;如英国便于5/17起进入第三阶段解封,美国也已有60%成年人至少接种一剂疫苗,拜登政府更预计到7/4国庆日前,将达成70%成年人至少接种一剂疫苗的免疫目标。种种迹象皆显示远距办公提供科技股的支撑力将透支,再加上海外工厂也陆续复工,国际投行便预估半导体业营收季增率将于今年年底降至20%,电子硬件业营收季增率更将下滑至个位数。在这样的背景下,提醒投资人应注意台币未来是否仍具基本面支撑的升势。

在中国市场,目前中国基金持股总金额占A股市值的比例达5.5%,以十年趋势来看已上升至相对高点,且基金持股中有高达45%为前50大股票,基金持股集中度来到历史新高,显示中国基金市场渐显抱团股的风险。去年疫情以来中国政府与全球政府同步以宽松政策支持市场流动性,但如今已缓步收紧流动性,可看出新基金募集规模在去年大幅增加,可说是爆发式成长,但增量已于今年第一季见顶,近期基金入市力道已放缓,可预期在中国政府缓步收紧流动性的状况下,基金整体募集将后继无力。

总结来说,今年以来涨幅持续的台股市场,先前因受惠于全球远距工作的需求,然近期欧、美等国疫情趋缓且海外生产活动逐渐恢复,预计台湾出口增速已见顶,并将影响台币走势;而中国市场则是面临政府即将收紧流动性,基金持股却大幅度集中于高本益比的内需消费股,投资人也应注意未来走向。中、台市场未来具不同面向的下行风险,建议投资人在做资产配置的同时,也应注意适时的避险,寻找市场上具避险策略的投资产品。

(时报信息)

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